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序言1

前言1

第1章 导论1

1.1 研究背景1

1.2 研究目的和意义9

1.3 研究方法10

1.4 主要创新11

1.5 全书框架12

第2章 相关理论基础15

2.1 货币的内生与外生理论15

2.1.1 内生性货币供给理论15

2.1.2 外生性货币供给理论19

2.2 货币的中性与非中性理论21

2.2.1 货币中性理论21

2.2.2 货币非中性理论24

2.3 货币政策传导机制理论27

2.3.1 货币渠道28

2.3.2 信贷渠道33

2.3.3 国内外学者的研究35

第3章 货币供应量与货币政策有效性39

3.1 货币供应量与货币政策中介目标的相关理论39

3.1.1 货币政策中介目标39

3.1.2 货币供应量与宏观经济43

3.1.3 我国货币供应量的变化：1998～2009年45

3.1.4 我国货币供应量与宏观经济48

3.2 货币供应量与产出关系的实证分析51

3.2.1 变量选取与数据说明51

3.2.2 单位根检验52

3.2.3 协整检验53

3.2.4 格兰杰因果关系检验54

3.2.5 脉冲响应分析54

3.2.6 主要实证分析结论57

3.3 货币供应量与物价关系的实证分析57

3.3.1 变量选取与数据预处理57

3.3.2 平稳性检验58

3.3.3 协整检验59

3.3.4 基于VEC模型的格兰杰因果检验60

3.3.5 脉冲响应分析61

3.3.6 主要实证分析结论63

3.4 我国货币供给内生性的实证分析63

3.4.1 变量选取与数据预处理64

3.4.2 各变量的单位根检验64

3.4.3 协整检验65

3.4.4 格兰杰因果检验66

3.4.5 脉冲响应分析67

3.4.6 主要实证分析结论69

第4章 利率与货币政策有效性70

4.1 利率与货币政策70

4.1.1 利率与货币政策利率传导机制70

4.1.2 利率与实体经济72

4.1.3 利率市场化73

4.1.4 利率渠道在我国75

4.2 利率与产出关系的实证分析76

4.2.1 利率与产出的变化趋势分析76

4.2.2 利率与产出的相关性分析79

4.2.3 利率与产出的回归分析80

4.3 利率与投资关系的实证分析81

4.3.1 利率与投资变化趋势分析82

4.3.2 贷款利率与投资增长率的相关性分析83

4.3.3 利率与投资回归分析84

4.4 利率与消费关系的实证分析85

4.4.1 利率与消费变化趋势分析85

4.4.2 利率与消费的相关性分析86

4.5 利率传导机制有效性的实证分析88

4.5.1 变量选择和数据说明88

4.5.2 平稳性检验89

4.5.3 协整检验90

4.5.4 VEC模型的格兰杰因果检验90

4.5.5 脉冲响应分析92

4.5.6 主要实证分析结论93

第5章 信贷与货币政策有效性95

5.1 关于信贷与货币政策的理论95

5.1.1 货币政策传导的信贷渠道95

5.1.2 信贷渠道有效的前提条件97

5.1.3 相关研究98

5.2 我国信贷状况分析99

5.2.1 信贷规模与结构99

5.2.2 信贷的重要地位102

5.2.3 信贷渠道有效性的分析103

5.3 信贷市场货币政策有效性的实证分析104

5.3.1 样本选取与数据预处理105

5.3.2 第一阶段：从货币政策到信贷市场的传导有效性的实证分析105

5.3.3 第二阶段：从信贷市场到最终目标实体经济的传导有效性的实证分析108

5.3.4 两阶段的主要实证分析结论111

5.4 信贷与货币政策对上市银行信贷扩张影响的实证分析113

5.4.1 研究方法和指标数据说明114

5.4.2 货币实证分析结果115

5.4.3 主要结论116

第6章 证券市场与货币政策有效性118

6.1 我国的证券市场与货币政策118

6.1.1 我国证券市场的发展118

6.1.2 有关证券市场与货币政策的理论和研究120

6.2 股票市场货币政策有效性的实证分析125

6.2.1 股票市场与货币政策相互作用的实证分析126

6.2.2 股票市场的货币政策传导效果实证分析133

6.2.3 主要实证分析结论136

6.3 债券市场货币政策有效性的实证分析137

6.3.1 指标选取与数据说明137

6.3.2 平稳性检验138

6.3.3 协整检验138

6.3.4 格兰杰因果关系检验140

6.3.5 主要实证分析结论140

6.4 货币市场基金对货币政策传导机制影响的实证分析141

6.4.1 货币市场基金概述141

6.4.2 货币市场基金对货币政策传导机制的影响142

6.4.3 货币市场基金影响货币供应量的实证分析145

6.5 证券投资基金对货币政策传导机制影响的实证分析147

6.5.1 证券投资基金市场与股票市场的协整检验148

6.5.2 证券投资基金影响货币政策的其他途径150

第7章 房地产市场与货币政策有效性157

7.1 我国房地产市场与货币政策157

7.1.1 我国房地产市场的发展157

7.1.2 我国货币政策对房地产市场的影响162

7.2 有关房地产与货币政策的理论163

7.2.1 房地产市场影响货币政策164

7.2.2 货币政策对房地产市场的影响166

7.2.3 房地产市场与宏观经济167

7.3 房地产市场货币政策有效性的实证分析168

7.3.1 变量选取与数据说明168

7.3.2 平稳性检验169

7.3.3 协整检验171

7.3.4 格兰杰因果检验172

7.3.5 VAR的建模与分析173

7.3.6 主要实证分析结论174

第8章 开放经济下货币政策有效性176

8.1 中国经济：从封闭到开放176

8.1.1 对外贸易持续高速增长176

8.1.2 外汇储备增长速度惊人179

8.1.3 利用外资的规模不断扩大180

8.2 开放经济对货币政策的影响181

8.2.1 通货紧缩和通货膨胀压力的外部化和国际传导182

8.2.2 中央银行货币政策目标的抉择面临两难183

8.2.3 货币政策的传导机制受到扭曲183

8.2.4 货币政策操作目标和政策工具的有效性被制约削弱185

8.3 开放经济下货币政策有效性理论综述185

8.3.1 蒙代尔—弗莱明（M-F）模型理论186

8.3.2 克鲁格曼“三元悖论”理论188

8.3.3 “扩展三角假说”理论189

8.3.4 其他相关理论190

8.4 开放经济的度量191

8.5 实证分析193

8.5.1 模型建立193

8.5.2 回归分析194

8.5.3 主要结论及分析196

第9章 结论和政策建议198

9.1 主要研究结论198

9.2 政策建议200

第10章 进一步的研究方向205

10.1 研究的局限性205

10.2 进一步的研究方向207

参考文献210

后记216