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目录2

作者简介2

前言2

第一部分 国际财务管理基础2

第1章 全球化与跨国公司2

1.1 国际财务的特点2

1.1.1 外汇风险和政治风险3

1.1.2 市场的不完善性3

1.1.3 扩大的市场机遇4

1.2 国际财务管理的目标5

1.3 全球经济一体化：近期趋势5

1.3.1 国际金融市场的产生6

1.3.2 欧元时代的来临6

1.3.3 贸易自由化与经济一体化7

专栏1-1 国际财务实践：我们为什么相信欧元8

1.4 跨国公司9

专栏1-2 国际财务实践：高效率的跨国公司11

1.5 本书结构11

小结13

关键术语14

问答题14

网上练习15

小案例：耐克的抉择15

参考文献和推荐阅读15

附录1A 贸易利益：比较优势理论16

第2章 国际货币体系18

2.1 国际货币体系的演变18

2.1.1 1875年以前的金银复本位制18

2.1.2 1875-1914年的古典金本位制19

2.1.3 1915～1944年的战争时期20

2.1.4 1945-1972年的布雷顿森林体系21

2.1.5 1973年后的浮动汇率制23

2.2 当前的汇率制度安排24

2.3 欧洲货币体系28

2.4 欧元和欧洲货币联盟29

2.4.1 欧元简史29

2.4.2 加入货币联盟所带来的利益31

2.4.3 加入货币联盟需付出的代价32

专栏2-1 国际财务实践：蒙代尔获得诺贝尔经济学奖32

2.4.4 欧元前景展望：一些关键问题33

2.5 墨西哥比索危机34

专栏2-2 国际财务实践：国际金融新体系35

2.6 亚洲金融危机36

2.6.1 亚洲金融危机的根源37

2.6.2 亚洲金融危机的启示37

2.7 固定汇率制与浮动汇率制39

小结40

网上练习41

关键术语41

问答题41

小案例：英国会加入欧元俱乐部吗42

参考文献和推荐阅读42

第3章 国际收支43

3.1 国际收支记录43

3.2 国际收支账户44

3.2.1 经常账户45

3.2.2 资本账户46

3.2.3 统计误差47

3.2.4 官方储备账户47

3.3 国际收支平衡表49

3.4 主要国家的国际收支趋势49

专栏3-1 国际财务实践：美元与赤字51

关键术语52

小结52

问答题53

网上练习53

小案例：墨西哥的国际收支问题53

参考文献和推荐阅读54

附录3A 国际收支账户与国民收入账户的关系55

第4章 外汇市场56

4.1 外汇市场的功能与结构57

4.1.1 外汇市场的参与者58

专栏4-1 国际财务实践：无畏的交易员58

4.1.2 银行同业往来59

4.2 即期外汇市场60

4.2.1 即期汇率标价60

4.2.2 买卖价差62

4.2.3 即期外汇交易62

专栏4-2 国际财务实践：年轻的交易商运作着外汇市场63

4.2.4 套算汇率标价65

4.2.5 套算汇率的其他表述方式66

4.2.6 套算汇率的柜台交易66

4.2.7 三角套利67

4.2.8 即期外汇市场的微观结构68

4.3 远期外汇市场68

4.3.1 远期汇率标价69

4.3.2 远期多头与空头69

4.3.3 远期套算汇率70

4.3.4 掉期交易70

4.3.5 远期升水71

小结72

关键术语72

问答题72

思考题73

参考文献和推荐阅读74

网上练习74

小案例：什鲁斯伯里草药制品有限公司74

第5章 国际平价关系与汇率预测76

5.1 利率平价76

5.1.1 无风险套利77

5.1.2 利率平价和汇率决定79

5.1.3 利率平价偏离的原因80

5.2 购买力平价81

专栏5-1 国际财务实践：大汉堡货币82

5.2.1 购买力平价偏离与实际汇率84

5.2.2 购买力平价的实证检验85

5.3 费雪效应87

5.4 汇率预测88

5.4.1 有效市场法88

5.4.2 基本面分析法89

5.4.4 预测者的业绩90

5.4.3 技术分析法90

小结93

关键术语93

问答题93

思考题94

网上练习95

小案例：土耳其里拉和购买力平价95

参考文献和推荐阅读95

附录5A 购买力平价和汇率决定96

第二部分 国际金融市场98

与金融机构98

第6章 国际银行与货币市场98

6.1 国际银行服务98

6.3 国际银行分支机构的类型100

6.2 国际银行交易产生的原因100

6.3.2 代表处101

6.3.3 国外分行101

6.3.4 子行和关联银行101

6.3.1 代理行101

6.3.5 埃奇法银行102

6.3.6 境外金融中心102

6.3.7 国际银行设施102

6.4 资本充足率标准103

6.5 国际货币市场104

6.5.1 欧洲货币市场104

6.5.2 欧洲信贷106

6.5.3 远期利率协议107

6.5.4 欧洲票据108

6.5.5 欧洲商业票据108

6.6.1 国际债务危机的历史109

6.6 国际债务危机109

专栏6-1 国际财务实践：借钱给欠发达国家的债权人本应听从大卫·休谟的建议110

6.6.2 债权股权互换111

6.6.3 解决方案：布雷迪债券112

6.7 日本银行危机112

6.8 亚洲金融危机113

小结114

关键术语114

问答题115

思考题115

网上练习115

小案例：底特律汽车公司在拉丁美洲的扩张116

参考文献和推荐阅读116

附录6A 欧洲货币的产生118

7.2 外国债券和欧洲债券120

第7章 国际债券市场120

7.1 全球债券市场：统计一览120

7.2.1 不记名债券和记名债券121

7.2.2 国家证券法规121

7.2.3 预提税122

7.2.4 美国最近一些相关法规的变化122

7.2.5 全球债券122

7.3 债券的种类122

7.3.1 纯粹债券122

7.3.2 欧洲中期票据123

7.3.3 浮动利率票据123

7.3.4 权益型债券123

7.3.5 零息债券124

7.3.6 双币债券124

7.4 债券的货币分布、债券发行商的国别特征和类型125

7.5 国际债券信用评级126

专栏7-1 国际财务实践：Sara Lee公司发行利率为6％的3年期欧洲债券126

7.6 欧洲债券市场的结构与实务128

7.6.1 初级市场128

7.6.2 二级市场131

7.6.3 结算程序131

7.7 国际债券市场指数131

小结134

关键术语135

问答题135

思考题135

网上练习135

小案例：Sara Lee公司的欧洲债券135

参考文献和推荐阅读136

8.1 统计一览137

8.1.1 发达国家的股市市价总值137

第8章 国际股票市场137

8.1.2 发展中国家或地区的股市市价总值138

8.1.3 流动性指标139

8.1.4 市场集中度指标141

8.2 市场结构、交易实务和成本143

8.3 国际股票市场的基准146

8.4 世界股票基准股148

8.5 国际股票交易149

8.5.1 股票的跨国上市149

8.5.2 扬基股票的发行151

8.5.3 欧洲股票市场151

8.5.4 美国存托凭证151

8.5.5 全球记名股票153

8.6.2 汇率154

8.6.3 产业结构154

8.6.1 宏观经济因素154

8.6 影响国际股票市场收益率的因素154

小结155

关键术语155

问答题156

思考题156

网上练习156

小案例：圣萨尔瓦多的股票交易156

参考文献和推荐阅读157

第9章 外汇期货和外汇期权159

9.1 外汇期货合约：一些基础知识159

9.2 外汇期货市场161

9.3 外汇期货市场的基本关系162

9.4 欧洲美元利率期货合约164

9.6 外汇期权市场166

9.5 期权合约：一些基础知识166

专栏9-1 国际财务实践：为什么商品价格变化没有引发期货市场的繁荣167

9.7 外汇期货期权市场168

9.8 期权到期日的基本定价关系168

9.9 美式期权定价关系172

9.10 欧式期权定价关系173

9.11 二叉树期权定价模型174

9.12 欧式期权定价公式175

9.13 外汇期权的实证检验176

小结176

关键术语177

问答题177

思考题177

小案例：期权投机者179

参考文献和推荐阅读179

网上练习179

第10章 货币互换和利率互换180

10.1 互换的类型180

专栏10-1 国际财务实践：世界银行的第一笔货币互换业务180

10.2 互换市场的规模181

10.3 互换银行181

10.4 利率互换181

10.4.1 基本的利率互换181

10.5.1 平行贷款183

10.4.2 补充材料183

10.5 货币互换183

10.5.2 背对背贷款184

10.5.3 平行贷款和背对背贷款的制度障碍184

10.5.4 基本的货币互换185

10.5.5 补充材料186

10.6 互换市场的标价187

专栏10-2 国际财务实践：Eli Lilly公司：日元升值案例188

10.7 基本货币互换和利率互换的变形188

10.8 利率互换和货币互换中的风险189

10.9 互换市场的有效性189

10.10 互换的结论189

小结190

关键术语190

问答题190

思考题191

网上练习193

小案例：Centralia公司的货币互换193

参考文献和推荐阅读193

第11章 国际组合194

11.1 国际相关性结构和风险分散195

11.2 最优国际组合的选择196

11.3 汇率波动的影响200

11.4 国际债券投资202

11.5 国际共同基金：绩效评估203

11.6 通过国家基金进行国际分散化投资205

11.7 利用美国ADR进行国际分散化投资208

专栏11-1 国际财务实践：足不出国，投资海外208

11.8 利用WEBS进行国际分散化投资209

11.9 投资组合中存在本国偏好的原因210

专栏11-2 国际财务实践：闭门不出的股东211

小结212

关键术语213

问答题213

思考题213

网上练习215

小案例：最优国际组合的解决方案215

参考文献和推荐阅读215

附录11A 国际投资中的汇率风险套期保值217

附录11B 最优组合的解决方案219

第三部分 外汇风险与管理222

第12章 经济风险管理222

专栏12-1 国际财务实践：比索狂跌，美企痛心222

12.1 风险的三种类型224

12.2 如何度量经济风险224

12.3 经营风险：定义227

12.4 示例：经营风险227

12.5 经营风险的决定因素230

12.6 经营风险管理231

12.6.1 选择低成本生产基地231

专栏12-2 国际财务实践：日元上涨，丰田易策232

12.6.2 灵活的资源政策232

12.6.3 市场分散化232

12.6.6 示例：默克公司的汇率风险管理233

12.6.4 R＆D成果和产品差异233

12.6.5 金融套期保值233

小结235

关键术语235

问答题235

思考题235

网上练习236

小案例：Albion电脑公司的经济风险236

参考文献和推荐阅读236

第13章 交易风险管理238

13.1 远期市场套期保值238

13.2 货币市场套期保值240

13.3 期权市场套期保值241

13.4 非主流货币交叉套期保值243

13.5 或有风险的套期保值243

13.7 通过选择记账货币套期保值244

13.6 用互换合约对经常性风险套期保值244

专栏13-1 国际财务实践：货币的汇率波动245

13.8 通过超前／滞后支付策略套期保值246

13.9 风险中销247

13.10 公司应该套期保值吗247

专栏13-2 国际财务实践：公司应不应该套期保值247

13.11 公司使用什么样的风险管理产品250

小结250

关键术语251

问答题251

思考题251

网上练习252

小案例：公司竞相使用期权：用货币期权来对外币风险套期保值252

参考文献和推荐阅读257

14.1.1 流动和非流动项目法258

14.1.2 货币性和非贷币性项目法258

14.1 折算方法258

第14章 折算风险管理258

14.1.3 时态法259

14.1.4 现时汇率法259

14.2 《财务会计准则第8号公告》261

14.3 《财务会计准则第52号公告》261

14.3.1 《FASB 52》的折算步骤机理261

14.3.2 高通货膨胀经济262

14.4 微型案例：Centralia公司264

14.5 折算风险管理267

14.5.1 折算风险与交易风险267

14.5.2 折算风险套期保值268

14.5.3 资产负债表套期保值268

14.5.4 衍生工具套期保值268

小结269

14.5.5 折算风险和经营风险269

14.6 从《FASB 8》修正到《FASB 52》的实证分析269

关键术语270

问答题270

思考题270

网上练习271

小案例：Sundance体育用品公司271

参考文献和推荐阅读272

第四部分 跨国公司的财务管理第15章 对外直接投资和国际并购274

15.1 对外直接投资的全球化趋势275

15.2 公司为什么要对外直接投资277

15.2.1 贸易壁垒278

15.2.2 不完善的劳动力市场278

15.2.3 无形资产279

专栏15-1 国际财务实践：制造业中的线性生产程序：Singer公司280

15.2.5 产品生命周期280

15.2.4 纵向一体化280

15.2.6 对股东投资的分散化服务281

15.3 跨国并购282

专栏15-2 国际财务实践：戴姆勒-克莱斯勒：全球第一汽车巨人284

15.4 政治风险和对外直接投资287

专栏15-3 国际财务实践：过去和现在的故事288

小结293

关键术语294

问答题294

网上练习294

小案例：安然公司对孟买政客295

参考文献和推荐阅读295

第16章 国际资本结构和资本成本297

专栏16-1 国际财务实践：美国欢迎外来资本297

16.1 资本成本298

16.2 分割与一体化市场中的资本成本299

16.3 资本成本是否因国家而异301

16.4 股票的境外上市304

16.5 境外上市情况下的资本资产定价306

16.6 限制外国人持有本国股票法案的影响308

16.6.1 市场定价现象309

16.6.2 案例分析309

16.6.3 限制外国人持有本国股票时的资产定价310

16.7 子公司的财务结构312

小结313

关键术语313

问答题314

思考题314

参考文献和推荐阅读314

附录16A 不可交易资产的定价：数字模拟316

第17章 国际资本预算317

17.1 复习：国内资本预算317

17.2 调整现值模型318

17.3 从母公司角度看资本预算320

17.3.1 APV模型的一般化321

17.3.2 对远期汇率的估计321

17.3.3 微型案例：Centralia公司321

17.4 资本预算分析中的风险调整324

17.5 敏感性分析325

17.6 实物期权325

小结326

关键术语326

问答题326

网上练习327

小案例：多尔切斯特有限公司327

思考题327

参考文献和推荐阅读328

第18章 跨国公司的现金管理329

18.1 国际现金余额管理329

18.2 微型案例：Teltrex的现金管理系统329

18.2.1 冲销系统330

18.2.2 中心现金库331

18.2.3 内部和外部净现金流量的双边冲销333

18.2.4 风险准备金的减少334

18.3 现金管理系统实务335

18.4 转移定价和相关问题335

18.5 微型案例：Mintel公司的转移定价策略336

18.5.1 低加价与高加价政策336

18.5.2 外汇管制336

18.5.4 法规对转移价格的影响337

18.5.3 不同的所得税税率337

专栏18-1 国际财务实践：管理欧洲现金：货币的不稳定激发积极的现金管理338

专栏18-2 国际财务实践：避税：当国会在考虑新的优惠税时，公司已经得到足够优惠了339

18.5.5 进口关税342

18.5.6 无约束资金转移343

18.6 其他各种因素344

18.7 冻结资金344

小结345

关键术语345

问答题345

思考题345

网上练习346

小案例：东方贸易公司的有效现金流346

参考文献和推荐阅读347

第19章 进口与出口348

19.1 一笔典型的外贸交易348

19.3 政府在出口中的作用350

19.2 福费廷350

19.4 对销贸易351

19.4.1 对销贸易的形式352

19.4.2 关于对销贸易的一些观点352

小结353

关键术语353

问答题353

思考题354

网上练习354

小案例：美国机床有限公司354

参考文献和推荐阅读354

第20章 国际税收环境355

20.1 税收的目的355

20.1.1 税收中性355

20.2.2 预提税356

20.2.3 增值税356

20.1.2 税负平等356

20.2.1 所得税356

20.2 税收的种类356

专栏20-1 国际财务实践：增值税的不断增加360

20.3 国家的税收环境361

20.3.1 世界性税收361

20.3.2 区域税收361

20.3.3 外国税收抵免361

20.4 减少税收负担的组织结构362

20.4.1 分公司和子公司的所得362

20.4.2 与外国分支机构之间的支付363

20.4.3 税收规避363

专栏20-2 国际财务实践：dot.com公司破产之时的百慕大短暂繁荣364

关键术语366

小结366

20.4.4 控股外国公司366

问答题367

思考题367

网上练习367

小案例：西格玛公司的选址决策367

参考文献和推荐阅读367

第21章 跨国公司治理369

21.1 管理上市公司：关键的问题369

21.2 代理问题370

21.3 代理问题的补救策略372

21.3.1 董事会372

专栏21-1 国际财务实践：当董事会成员是一家人时372

21.3.2 激励合同373

21.3.3 所有权集中373

21.3.4 债务374

21.4 法律和公司治理375

21.3.5 股票跨国上市375

21.3.6 公司控制的市场375

21.5 法律后果379

21.5.1 所有权及控制形式379

21.5.2 控制权的私人利益380

21.5.3 资本市场和市值382

21.6 公司治理改革382

21.6.1 改革的目标382

21.6.2 政治动力383

21.6.3 坎德伯里最佳行为准则383

小结384

关键术语384

问答题385

网上练习385

参考文献和推荐阅读385