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第1章 引言1

1.1写作角度2

1.2战略性概述3

1.3参考文献6

第2章 一致预期收益——资本资产定价模型9

2.1简介9

2.2收益分解11

2.3 CAPM模型12

2.4 CAPM模型易于理解13

2.5 CAPM模型和有效市场理论14

2.6期望收益和投资组合14

2.7事后收益与事前收益14

2.8例子16

2.9 CAPM的适用性16

2.10 CAPM与积极型管理者17

2.11 β值和市场期望收益的预测18

2.12小结18

2.13练习题18

2.14本章注释18

2.15参考文献19

2.16技术附录20

2.17练习题28

2.18应用练习29

第3章 风险30

3.1简介30

3.2定义风险30

3.3标准差33

3. 4基本风险模型37

3.5结构化风险模型39

3.6选择风险因素40

3.7行业因子42

3.8风险因子43

3.9结构化风险模型的协方差44

3.10风险模型的应用44

3.11风险模型的好处47

3.12小结48

3.13练习题49

3.14参考文献49

3.15技术附录50

第4章 超额收益、基准组合和增加值59

4.1简介59

4.2基准组合60

4.3预期收益的分解61

4.4总风险和总收益管理63

4.5关注增加值67

4.6基准组合时机选择68

4.7积极型收益和残余收益69

4.8小结69

4.9练习题69

4.10参考文献70

4.11技术附录71

第5章 残余风险和收益：信息比率74

5.1简介74

5.2 α的定义75

5.3后验信息比率：对业绩的衡量76

5.4先验信息比率：对机会的衡量76

5.5残余边界：管理者的机会集79

5.6积极型管理的目标80

5.7偏好符合机会81

5.8进取性、机会以及残余风险厌恶82

5.9增加值：风险调整残余收益83

5.10 β等于1边界的情况84

5.11直接预测α86

5.12实证观察86

5.13小结88

5.14练习题89

5.15参考文献89

5.16技术附录90

第6章 积极型管理基本定律98

6.1简介98

6.2基本定律98

6.3举例100

6.4可加性102

6.5假设104

6.6不是大数定律106

6.7检验106

6.8投资风格106

6.9小结107

6.10练习题107

6.11参考文献107

6.12技术附录108

第7章 预期收益和套利定价理论115

7.1简介115

7.2 CAPM的困境116

7.3套利定价理论118

7.4举例118

7.5 APT基本原理120

7.6投资组合Q和APT121

7.7容易部分：寻找一个合格的模型122

7.8困难部分：因子预测123

7. 9 APT模型的应用124

7.10小结126

7. 11练习题126

7. 12注释127

7.13参考文献127

7.14技术附录129

第8章 估价理论132

8.1简介132

8. 2现代估价理论132

8.3估价公式134

8.4风险调整的期望135

8.5推导136

8.6市场依赖的估价137

8.7价值与期望收益137

8.8小结139

8.9练习题139

8.10参考文献139

8.11技术附录140

第9章 估价实践148

9.1简介148

9.2公司财务149

9.3股利折现模型150

9.4定义增长152

9.5三阶段股利折现法157

9.6股利折现模型和收益159

9.7比较估值法160

9.8收益分析法162

9.9小结164

9.10注释165

9.11练习题166

9.12参考文献166

9.13技术附录167

第10章 预测基础171

10.1简介171

10.2初始、原始和精炼的预测172

10.3精炼原始信息：一种资产和一种预测173

10.4用于预测的经验法则174

10.5精炼预测：一种资产和两种预测176

10.6精炼预测：多种资产和多种预测177

10.7举例178

10.8预测与风险180

10.9高级技术181

10.10遗传算法185

10.11小结186

10.12练习题186

10.13参考文献186

10.14技术附录187

第11章 高级预测192

11.1简介192

11.2多种资产192

11.3截面得分193

11.4为什么不直接预测截面α196

11.5对N只股票每一个的多重预测197

11.6因子预测197

11.7不确定的信息系数198

11.8小结200

11.9练习题201

11.10参考文献201

11.11技术附录201

第12章 信息分析205

12.1简介205

12.2信息和积极型管理206

12.3信息分析207

12.4步骤1：从信息到投资组合207

12.5步骤2：绩效评估209

12.6事件研究214

12.7信息分析的缺陷218

12.8小结220

12.9练习题220

12.10注释221

12.11参考文献221

12.12技术附录222

第13章 信息时间区间225

13.1简介225

13.2信息时间区间的宏观分析226

13.3信息时间区间的微观分析229

13.4 α实现了吗？231

13.5信息价值的逐渐降低232

13.6小结235

13.7注释235

13.8练习题235

13. 9参考文献235

13. 10技术附录236

第14章 投资组合的构建245

14.1简介245

14.2 α与投资组合构建246

14.3 α分析248

14.4交易成本250

14.5实践中的细节252

14.6投资组合调整253

14.7投资组合构建的技巧255

14.8投资组合构建方法的检验258

14.9均值／方差优化方法的替代方法259

14.10离差260

14.11小结264

14.12练习题264

14.13参考文献265

14.14技术附录266

第15章 多／空投资271

15.1简介271

15.2争论272

15.3仅仅采取多头策略的惊人的影响272

15.4基准组合分布的重要性275

15.5多／空投资的要求281

15.6实证观察282

15.7小结283

15.8注释283

15.9练习题284

15.10参考文献284

15.11技术附录285

第16章 交易成本、换手率和交易286

16.1简介286

16.2市场微观结构287

16.3分析和估计交易成本288

16.4换手率、交易成本和增加值292

16.5作为投资组合优化问题的交易297

16.6交易的执行299

16.7小结300

16.8练习题300

16.9参考文献301

16.10技术附录302

第17章 绩效分析306

17.1简介306

17.2技能和运气307

17.3界定收益309

17.4截面比较310

17.5基于回报的绩效分析：基础312

17.6基于回报的绩效分析：高级314

17.7基于投资组合的绩效分析318

17.8小结323

17.9注释324

17.10参考文献324

17.11练习题325

17.12技术附录326

第18章 资产配置330

18.1简介330

18.2三步过程331

18.3国际一致预期收益335

18.4小结339

18.5注释339

18.6练习题340

18.7参考文献340

18.8技术附录341

第19章 基准组合时机选择344

19.1简介344

19.2基准组合时机选择的定义344

19.3期货与股票345

19.4增加值346

19.5预测频率349

19.6绩效分析351

19.7小结352

19.8练习题352

19.9参考文献353

19.10技术附录353

第20章 积极型管理的历史记录356

20.1引言356

20.2业绩研究356

20.3绩效的持续性358

20.4管理者总体的简单模型359

20.5什么能预测绩效？361

20.6为什么相信有成功的积极型管理？362

20. 7参考文献362

第21章 开放性问题365

21. 1简介365

21. 2动态问题366

21.3交易成本366

21.4随着时间变化的负债、资产配置和风险366

21.5非线性366

21.6税后投资367

21. 7行为金融学367

21.8小结367

第22章 总结368

22.1我们所涉及的内容368

22.2主题369

22.3还有什么？369

附录A 标准符号371

附录B 术语表373

附录C 收益和统计基础376