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导论1

第一章 对金融资产价格波动经典模型的考察6

第一节 费雪“负债—通货紧缩”模型6

第二节 凯恩斯“选美博弈”模型8

第三节 明斯基“金融不稳定假说”模型11

第四节 金德尔伯格“经济恐慌”模型15

第二章 金融资产价格波动的动因解析18

第一节 虚拟经济与实体经济的脱离：基于金融发展理论的解析18

一、虚拟资本及其运动是金融资产价格波动的基本成因18

二、信用制度发展是金融资产价格波动及其扩张的现实基础20

三、金融发展对资产价格波动的冲击23

第二节 信息非对称与理性预期：基于金融市场微观结构的解析25

一、理性预期与信息揭示26

二、信息非对称与股价动态均衡机制29

三、自我实现机制与资产价格波动内生32

第三节 心理因素与非理性行为：基于行为金融学理论的解析34

一、“市场噪声”与投资者投资行为异化34

二、过度自信与资产价格过度波动36

三、前景理论与资产定价38

四、认知系统偏差与羊群行为41

第三章 中国证券市场资产价格波动机理分析44

第一节 证券市场制度缺陷与市场非均衡44

一、证券市场制度缺陷引生系统性风险扩散44

二、政策控制性均衡监管引生市场异常波动性冲击53

三、做空机制缺乏与市场分割引生价格波动强化61

第二节 信息约束与股价冲击63

一、信息约束下的股价冲击效应：基于新兴市场内幕信息操纵的分析框架63

二、对中国证券市场内幕信息操纵的实证检验70

第三节 流动性约束与股价波动效应78

第四节 风险释放与“租金效应”96

第四章 金融泡沫：资产价格过度波动的基本形态102

第一节 金融泡沫是资产价格的错误标价102

一、金融泡沫：资产市场定价与资产价值的偏离102

二、资产价格的错误标价：基于经典价格泡沫案例的剖析104

三、资产价格的错误标价：基于金融泡沫模型的解析111

第二节 金融泡沫类型及其生成原因112

一、投机性泡沫与交易性泡沫113

二、非理性泡沫与理性泡沫116

三、传染性泡沫118

第三节 中国证券市场泡沫的内生机理119

一、依存监管状态与投机性预期均衡119

二、信息非对称与机构投资者风险溢价套利124

三、投资者行为自我强化与资产泡沫稳态扩张路径134

第五章 金融泡沫、金融脆弱及对实体经济冲击139

第一节 金融泡沫一定引致金融危机吗？139

一、金融泡沫：金融脆弱生成的内生前提139

二、金融风险：金融脆弱的联动效应140

三、金融传染：金融风险的波动溢出效应142

第二节 金融泡沫对实体经济的冲击分析144

一、资产价格信息揭示功能扭曲144

二、金融市场资产配置效率降低146

三、经济运行中的资产泡沫动态无效149

四、宏观经济稳定均衡受到冲击151

第三节 金融泡沫破裂对实体经济冲击的实证分析153

一、金融泡沫破裂的条件：预期逆转153

二、金融泡沫破裂对实体经济的冲击156

第六章 风险控制路径分析与政策选择163

第一节 提高市场化程度，消除证券市场体制性风险163

一、市场深化是证券市场必然趋向163

二、中国证券市场渐次深化的步骤安排165

第二节 推进金融创新，优化证券市场微观结构173

一、交易制度创新及其对市场稳定的功能分析173

二、金融工具优化及其对市场稳定的功能分析179

三、投资主体优化及其对市场稳定的功能分析181

第三节 推行适合新兴证券市场的适度证券监管政策185

一、有限信息与政府有限理性：适度证券监管的理论前提185

二、基于监管效率均衡的适度证券监管模型分析187

三、适度证券监管的有效制度安排188

第四节 建立货币政策对资产价格波动相机控制机制191

一、资产价格过度波动对传统货币政策提出新挑战191

二、货币政策对资产价格进行调控的传导效应192

三、货币政策对金融资产价格的相机控制196

参考文献206

后记215