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译者序1

主要内容1

绪论1

阅读指导1

致谢1

第一部分 导言1

第1章 财务的世界3

第二部分 投资决策49

第2章 项目评价：净现值和内部报酬率51

第3章 项目评价：现金流及其应用89

第4章 投资评价的决策制定过程125

第5章 项目评价：资本限额、税收和通货膨胀153

第三部分 风险和收益173

第6章 风险和项目评价175

第7章 组合理论225

第8章 资本资产定价模型和多因素模型271

第四部分 融资渠道317

第9章 股票市场319

第10章 筹集权益资本361

第11章 长期债务融资425

第12章 短期和中期融资477

第13章 财务与营运资本管理515

第14章 股票市场的有效性561

第五部分 公司价值615

第15章 价值管理617

第16章 战略与价值645

第17章 价值创造的计量667

第18章 公司整体价值评估693

第19章 资本成本709

第20章 股票估价739

第21章 资本结构779

第22章 股利政策819

第23章 企业兼并843

第六部分 风险管理897

第24章 金融衍生工具899

第25章 汇率风险管理945

附录985

附录Ⅰ复利终值系数表987

附录Ⅱ复利现值系数表988

附录Ⅲ年金终值系数表989

附录Ⅳ年金现值系数表990

附录Ⅴ标准正态分布表991

附录Ⅵ第2章附录2.1中数学工具练习题答案992

附录Ⅶ部分习题的答案993

术语表1009译者序1

主要内容1

绪论1

阅读指导1

致谢1

第一部分 导言3

第1章 财务的世界3

学习目标3

导言3

公司的目标4

案例研究1.1吉百利&史威士股份有限公司4

所有权和控制17

如果对于董事的控制不力&将会发生什么事情19

原始经济和现代经济20

财务经理的职能22

资金流以及金融中介25

金融服务部门的成长30

金融体系35

结论40

重要知识点和概念41

参考文献及推荐文献43

网站45

自测题46

练习题46

作业47

第二部分 投资决策51

第2章 项目评价：净现值和内部报酬率51

学习目标51

导言51

价值创造和公司投资52

净现值和内部报酬率56

修正的内部报酬率72

结论76

重要知识点和概念76

附录2.1财务中的数学工具77

案例研究2.1在长期内复利计息的作用80

练习题 数学工具习题84

参考文献及推荐文献85

自测题85

练习题86

作业88

第3章 项目评价：现金流及其应用89

学习目标89

导言89

案例研究3.1这种机型的飞机能飞吗？90

信息质量91

计算利润对评价项目可行性有用吗92

置换决策103

置换周期105

何时引进新设备109

等额年金法的缺点110

项目期限111

自制或购买决策112

季节性产出113

结论114

重要知识点和概念114

参考文献及推荐文献115

自测题115

练习题116

作业123

第4章 投资评价的决策制定过程125

学习目标125

导言125

案例研究4.1126

利用评价工具的证据126

回收期法127

会计收益率130

内部报酬率仍然受欢迎的原因132

投资评价的“科学性”和“艺术性”133

投资过程136

结论141

重要知识点和概念141

参考文献及推荐文献143

自测题149

练习题149

作业151

第5章 项目评价：资本限额、税收和通货膨胀153

学习目标153

导言153

资本限额153

税收与投资估157

通货膨胀160

案例研究5.1 Eurotunnel的通货膨胀补贴160

结论165

重要知识点和概念166

参考文献及推荐文献166

自测题167

练习题167

作业172

第三部分 风险和收益175

第6章 风险和项目评价175

学习目标175

案例研究6.1两个冒险行动175

导言176

什么是风险？176

根据折现率调整风险179

敏感性分析180

情景分析184

概率分析185

破产风险195

利用概率分析产生的问题200

风险分析实例201

实物期权201

案例研究6.2 RJB矿业：风险性煤田210

结论215

重要知识点和概念215

参考文献及推荐文献216

自测题218

练习题219

作业224

第7章 组合理论225

学习目标225

导言225

持有期间的报酬226

股票的期望报酬率和标准差228

投资组合230

组合期望报酬和标准差238

优势和有效边界241

无差异曲线244

选择最优组合246

多样化组合边界247

多种有价证券扩展250

多样化益处的证据252

资本市场线255

组合理论的实际应用258

组合理论产生的问题259

结论260

重要知识点和概念260

参考文献及推荐文献261

自测题264

练习题264

作业269

第8章 资本资产定价模型和多因素模型271

学习目标271

导言271

股票、债券和票据的短暂历史272

资本资产定价模型280

因素模型296

套利定价模型298

三因素模型299

风险一收益关系的替代方法300

项目评价和系统风险301

怀疑论者的观点—风险的另一种前景302

结论305

重要知识点和概念306

附录8.1算术和几何方法注释307

参考文献及推荐文献308

自测题313

练习题314

作业315

第四部分 融资渠道319

第9章 股票市场319

学习目标319

案例研究9.1利用股票市场创造财富、化解危机319

导言320

全球证券交易所320

欧洲证券交易所324

金融流动全球化327

为什么公司在几个交易所公开交易他们的股票？328

良好股票市场的重要性332

伦敦证券交易所334

可供公司选择的英国股票市场338

证券交易所的任务342

交易体系343

英国上市股票的所有权347

管制348

对财务专栏数据的理解348

税收和公司财务354

结论354

重要知识点和概念355

参考文献及推荐文献357

网站358

自测题358

练习题359

作业359

第10章 筹集权益资本361

学习目标361

案例研究10.1发行还是不发行？361

导言362

什么是权益资本？363

优先股366

其他股票类型368

正式上市发行369

发行方法374

新发行的时间表379

AIM发行与正式公开发行有什么不同？382

新股发行的成本384

优惠认股权发行387

案例研究10.2 Cookson：一个非常麻烦的认股权发行389

练习390

其他权益发行390

红利股发行392

认股权证393

未上市公司的权益融资394

案例研究10.3令人鼓舞的专家之见396

对报价单的觉醒及不满405

结论406

重要知识点和概念406

附录10.1支持和反对上市的理由409

参考文献及推荐文献419

网站420

自测题421

练习题421

作业423

第11章 长期债务融资425

学习目标425

导言425

债务融资的基本特点427

债券427

银行借款430

联合贷款433

债务评级435

次级债和高收益（垃圾）债券438

案例研究11.1垃圾债券的魔力：Michael Milken439

可转换债券442

债券估价446

债务融资的国际渠道449

项目融资459

销售和售后回租461

证券化463

利率期限结构465

结论468

重要知识点和概念468

参考文献及推荐文献470

网站472

自测题473

练习题473

作业475

第12章 短期和中期融资477

学习目标477

导言477

储蓄来源478

商业信用482

应收款管理485

托收信贷491

租购494

租赁496

汇票502

承兑信用证（银行汇票或银行承兑）503

结论503

重要知识点和概念507

参考文献及推荐文献508

网站509

自测题510

练习题510

作业513

第13章 财务与营运资本管理515

学习目标515

导言515

营运资本516

财务和营运资本管理的主要领域517

案例研究13.1 CadbuSchweppe的财务风险管理519

融资519

风险管理528

营运资本管理531

临时性盈余资金的投资548

结论551

重要知识点和概念552

参考文献及推荐文献553

网站554

自测题554

练习题555

作业559

第14章 股票市场的有效性561

学习目标561

导言561

什么是有效性？562

随机游走565

有效性的三种级别567

弱势检验568

次强势检验575

强势检验590

行为金融592

对有效市场假说的错误认识597

有效市场假说对投资者的意义598

有效市场假说对公司的意义599

结论600

重要知识点和概念600

参考文献及推荐文献601

自测题612

练习题613

作业614

第五部分 公司价值617

第15章 价值管理617

学习目标617

导言617

价值创造与价值毁损619

股东财富最大化目标622

创造股东价值的三个步骤623

基于利润的管理624

公司如何创造价值633

结论639

重要知识点和概念639

参考文献及推荐文献641

自测题642

练习题643

作业644

第16章 战略与价值645

学习目标645

导言645

价值原则应用的回顾647

公司的目标647

战略业务单元管理647

公司战略657

目标与动机660

案例研究16.1 Lloyds TSB的战略、计划以及预算661

结论661

重要知识点和概念662

参考文献及推荐文献663

自测题665

练习题665

作业666

第17章 价值创造的计量667

学习目标667

导言667

使用现金流量计量价值668

股东价值分析672

经济利润678

经济增加值（EVA）684

投资现金流报酬率687

结论687

重要知识点和概念687

参考文献及推荐文献689

自测题690

练习题690

作业692

第18章 公司整体价值评估693

学习目标693

导言693

股东总报酬（TSR）694

财富增加指数（WAI）697

市场增加值（MVA）698

超额报酬（ER）701

市价对账面价值比率（MBR）703

结论705

重要知识点和概念705

参考文献及推荐文献706

网站706

自测题706

练习题706

作业707

第19章 资本成本709

学习目标709

导言709

提示语710

要求的报酬率710

加权平均资本成本（WACC）712

权益资本成本717

留存收益的成本719

债务资本成本719

优先股的资本成本721

权重的计算722

加权平均资本成本在项目及业务单元中的应用723

公司实践中的经验性证据724

实施问题727

基准贝塔系数730

对于资本成本的一些思考731

结论732

重要知识点和概念732

参考文献及推荐文献733

网站735

自测题735

练习题735

作业737

第20章 股票估价739

学习目标739

导言739

案例研究20.1 Amazon&com740

利用资产净值估价法（NAV）740

利用收入流量估价744

股利估价模型744

市盈率（PER）模型751

使用现金流进行估价757

使用所有者收益进行估价759

非上市公司的股票估价761

非正常公司761

管理权控制和估价764

对实物期权价值的考虑766

结论768

重要知识点和概念769

参考文献及推荐文献771

自测题772

练习题773

作业778

第21章 资本结构779

学习目标779

导言779

案例研究21.1债务与普通股资本的权衡780

什么是“杠杆比率”？782

财务杠杆的影响786

公司价值和资本成本790

加权平均资本成本会随债务水平的增加而降低吗？790

莫迪格莱尼和米勒的无公司税资本结构理论792

有公司税资本结构理论795

其他考虑797

案例研究 21.2财务困境成本798

关于债务融资的进一步考虑804

结论807

重要知识点和概念809

附录21.1资产贝塔系数810

附录21.2调整现值法（APV）811

参考文献及推荐文献813

自测题816

练习题816

作业818

第22章 股利政策819

学习目标819

导言819

定义820

一些背景820

Mier和Modigliani的股利无关理论821

剩余股利理论822

委托人效应825

税收效应826

股利信号假说826

消除不确定性828

所有者控制（代理理论）828

股票股利830

股票回购和特殊股利政策831

争论的核心问题833

结论834

重要知识点和概念835

参考文献及推荐文献836

自测题838

练习题838

作业841

第23章 企业兼并843

学习目标843

导言843

企业兼并决策844

定义和语义解释844

企业兼并的统计数据846

兼并动机847

案例研究23.1石油工业中的规模经济852

兼并的融资方式861

兼并过程866

兼并的影响875

兼并的管理879

结论886

重要知识点和概念886

参考文献及推荐文献889

网站893

自测题893

练习题894

作业896

第六部分 风险管理899

第24章 金融衍生工具899

学习目标899

导言899

悠久的历史900

期权900

远期合约911

期货911

远期利率协议（FRAs）923

期权、期货、远期合约和远期利率协议的比较924

利率上限协议（Caps）925

掉期926

金融衍生工具的使用者929

场外交易（OTC）和场内交易的衍生品930

结论930

重要知识点和概念931

附录24.1期权定价933

附录24.2远期利率协议与掉期的关系935

参考文献及推荐文献937

网站938

自测题939

练习题939

作业943

第25章 汇率风险管理945

学习目标945

导言945

案例研究25.1汇率变动一点点可以引起如此大的变化945

汇率变化所带来的影响947

汇率的波动性947

外汇市场949

汇率951

外汇风险的种类958

应对交易风险的对策961

汇兑风险管理969

管理经济风险971

汇率的确定973

结论979

重要知识点和概念979

参考文献及推荐文献981

网站982

自测题982

练习题982

作业984

附录987

附录Ⅰ复利终值系数表987

附录Ⅱ复利现值系数表988

附录Ⅲ年金终值系数表989

附录Ⅳ年金现值系数表990

附录Ⅴ标准正态分布表991

附录Ⅵ第2章附录2.1中数学工具练习题答案992

附录Ⅶ部分习题的答案993

术语表1009