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目录4

序13

1导论16

1.1本书的架构17

1.2本书的特色19

1.3给教师的建议20

2金融体系综览22

2.1金融体系的功能23

2.2金融市场的结构26

债权与权益市场26

初级与次级市场27

交易所与柜枱买卖28

货币市场与资本市场28

2.3金融市场交易工具29

货币市场的金融工具29

LIBOR价格操纵事件30

资本市场工具33

2.4金融中介机构35

金融中介的功能36

金融中介的类型38

2.5 金融体系发展与经济成长44

金融发展与经济成长的因果关系45

以银行或金融市场为主体的金融体系45

3货币与支付清算系统50

3.1货币的意义50

3.2货币的功能与特质51

交易媒介51

计价单位52

交易媒介与计价单位54

价值储藏54

货币的特质55

3.3交易媒介与几个相关的概念56

交易媒介与支付工具56

交易媒介与无限法偿57

3.4货币的起源57

货币是一种发明57

硬币的法偿效力58

货币是演化的结果58

货币出现是市场均衡的结果59

3.5货币的演进过程59

商品货币59

泥板的票据功能60

纸钞60

电子货币61

美国自由银行时期与山猫银行62

货币与魔鬼64

3.6货币的衡量65

新台币的故事69

3.7支付及清算系统70

支付及清算系统与经济活动70

中央银行在支付系统中扮演的角色71

支付及清算系统的清算机制73

4利率的概念与衡量78

4.1实质利率与名目利率78

4.2名目利率的衡量80

一般放款81

固定付息放款82

付息债券82

折价债券84

4.3预期通货膨胀率的衡量87

密西根大学通膨预期调查87

专业预测者调查87

美国联邦准备绿皮书88

抗通膨债券88

4.4报酬率与利率91

5资产选择与利率的决定96

5.1资产选择理论97

财富97

相对预期报酬98

相对风险100

相对流动性102

5.2债券的供给与需求102

债券需求线102

债券供给曲线104

债券市场均衡104

5.3均衡利率的变动105

债券需求线的移动106

债券供给线的移动108

预期通货膨胀率与经济景气的变动109

5.4资产组合的选择111

分散投资的效果112

可分散风险与系统性风险114

系统性风险的衡量116

附录117

6利率的风险结构与期限结构122

6.1利率的风险结构122

信用风险122

流动性风险125

中央政府公债与地方政府债券127

主权债券违约与违约损失率128

风险溢酬与景气变动的关系129

6.2利率的期限结构129

预期理论132

流动性溢酬理论133

理论如何解释观察到的收益曲线134

收益曲线与景气变动的关系134

7资产定价与资产「泡沫」138

7.1房地产市场的特性139

房屋净值、房屋净值贷款与「泡水屋」141

7.2卢卡斯资产定价模型144

台湾房价、房租、与消费者物价指数145

模型145

资产定价公式与「泡沫」147

7.3市场效率假说150

7.4股价过度波动与非基本面因素152

7.5历史上三大「泡沫」事件154

郁金香狂热（1637年2月）154

南海泡沫事件（1720年8月）155

密西西比泡沫事件（1720年6月）156

附录157

8金融摩擦与借贷市场162

8.1逆选择163

8.2道德危险167

股权契约下的道德危险问题167

债权契约下的道德危险问题171

银行要求担保品真的能降低信用风险吗？174

8.3有限执行力175

台湾企业与购屋贷款的贷款成数知多少？176

9银行经营与管理180

9.1银行的基本业务180

9.2本国银行的资产负债表182

本国银行的负债与资本182

本国银行的资产185

台湾银行业的存放款利差187

9.3银行管理的原则188

流动性管理188

财务杠杆操作与资本适足管理189

9.4信用风险的管理192

筛选与监督192

与客户维持长期的关系193

放款承诺193

担保品与补偿性存款193

信用分配194

9.5利率风险的管理195

利率风险的来源195

利率风险对银行净利息所得的影响196

本国银行如何订定放款利率？198

利率风险对银行净值的影响199

管理利率风险的工具202

9.6市场风险的管理203

9.7资产负债表的表外业务204

贷款债权出售204

承诺业务205

保证业务206

衍生性金融商品业务206

10银行挤兑、金融恐慌与金融中介的转变210

10.1银行挤兑理论211

银行挤兑发生的机制211

一个随机提领的银行挤兑模型212

10.2挤兑传染的途径与金融恐慌217

挤兑蔓延与传染的途径217

过去银行挤兑与金融恐慌的起因218

暂停中止兑现与金融恐慌219

现代金融体系的挤兑与恐慌220

10.3影子银行体系221

影子银行体系的主要成员223

Reserve Primary跌破面额事件224

门口的野蛮人226

影子银行体系的重要商品226

合成CDO228

10.4证券化与再证券化229

信用违约交换与AIG230

房屋贷款证券化230

证券化的道德危险与逆选择问题以及次级房贷232

房贷担保证券层级与鍊金术233

房贷证券化过程的结构性转变234

10.5对影子银行体系的挤兑235

11金融安全网：金融机构的管制与监理240

11.1最终借贷者241

11.2存款保险242

美国的存款保险风险差别费率结构243

美国FDIC处理问题金融机构的清理方案244

我国的存款保险制度245

我国的金融重建基金247

11.3最终借贷者与存款保险带来的问题248

逆选择249

道德危险249

「大到不能倒」与「多到不能倒」250

11.4金融管制252

资产组合的限制与流动性要求252

日本1990年代的监理宽容与「多到不能倒」253

资讯揭露要求254

限制过度竞争255

金融防火墙与金融整并256

消费者保护260

11.5审慎监理261

设立许可核发与金融检查261

金融监理一元化、权责合一与金融检查一元化262

资本适足要求263

立即纠正措施与退场机制270

金融预警系统272

处理中兴银行的天价赔付273

风险管理评估275

12中央银行的功能与政策目标280

12.1中央银行的源起280

政府的银行280

银行的银行282

12.2中央银行的组织与业务职掌283

我国中央银行的组织与职掌283

美国联邦准备的组织与业务职掌283

12.3中央银行的政策目标285

物价稳定286

充分就业或经济成长289

利率的稳定290

汇率的稳定290

金融稳定292

12.4央行的独立性、可究责性、与透明度293

独立性293

可究责性296

透明度297

13准备货币与货币的创造302

13.1中央银行的资产负债表302

中央银行资产项目303

中央银行负债项目304

中央银行的外汇存底与国外资产305

中央银行资产负债表组成近年来的变化306

13.2准备货币306

13.3影响准备货币变动的因素308

13.4存款货币的创造310

13.5货币乘数的推导314

13.6影响货币乘数变动的因素316

应提准备率316

超额准备对存款比率317

通货净额对存款比率319

金融恐慌与金融创新对货币乘数的影响319

14货币政策的工具324

14.1准备金制度324

我国中央银行的准备金制度324

美国联邦准备存款准备金制度327

14.2贴现窗口制度329

我国中央银行的贴现窗口制度329

美国联邦准备的贴现窗口制度331

14.3公开市场操作333

我国中央银行的公开市场操作333

我国中央银行公开市场操作资讯334

美国联邦准备的公开市场操作336

14.4我国中央银行的其他货币政策工具337

金融机构转存款337

选择性信用融通与管制337

道德劝说339

14.5次贷金融风暴期间的非传统货币政策340

因应流动性危机340

因应偿还能力不足的信用危机341

大规模资产购买计画342

非传统货币政策的评价343

15货币政策的目标机制348

15.1名目制约变数的重要性348

时间不一致性的问题349

15.2货币目标机制350

目标变数的「价量不相容」351

我国货币目标机制的执行352

我国货币目标机制实施的效果353

美国联邦准备实施货币目标机制的经验354

货币目标机制的优缺点354

15.3通货膨胀目标机制355

15.4无明示目标机制357

15.5混合式货币政策操作策略359

15.6泰勒法则359

15.7通货发行局与美元化制度361

通货发行局制度的特点362

香港的通货发行局制度363

阿根廷2001-2002年的金融危机364

美元化364

16货币需求368

16.1古典的货币数量学说368

16.2剑桥学派的现金馀额理论370

16.3流动性偏好理论371

包莫-托宾的交易动机货币需求374

16.4傅利曼的现代货币数量学说376

16.5货币需求函数的稳定性378

影响货币需求稳定性的因素379

货币所得流通速度的稳定性381

货币需求函数的估计383

17货币政策的传递机制388

17.1利率管道389

17.2其他资产价格管道390

汇率管道391

股价管道391

房价管道391

17.3信用管道392

金融加速效应392

资产负债表管道394

银行放款管道395

信用管道的重要性398

17.4各种传递管道对货币政策的意涵398

利率管道与信用管道对货币政策的意涵398

量化宽松政策的传递机制399

名目利率真的不能低于零吗？400

18金融稳定与总体审慎政策404

18.1银行授信顺循环405

银行授信顺循环的原因406

银行授信顺循环的影响407

18.2贷款成数、保证金比率、扣减率与杠杆比率408

贷款成数408

保证金比率408

扣减率409

杠杆比率410

18.3杠杆循环与总体经济波动411

18.4中央银行维持金融稳定的角色412

18.5中央银行角色的转变415

18.6总体审慎监理政策指标418

18.7总体审慎政策工具419

传统货币政策工具420

总体审慎监理工具421

19货币政策相关的重要议题426

19.1房屋资产与股票资产的财富效果427

房屋与股票财富效果的差异427

台湾房屋资产与股票资产的财富效果428

19.2资产价格波动与货币政策430

19.3财富效果、借贷限制与货币政策：两期模型的应用432

实质利率变动对消费的影响435

财富增加对消费的影响437

加入生产的2期模型437

外生借贷限制对消费的影响438

内生借贷限制对消费与投资的影响441

货币政策443

19.4菲利浦曲线445

附加预期的菲利浦曲线446

适应性预期448

理性预期450

降低通货膨胀的成本451

菲利浦曲线平坦化453

附录455

习题解答461

索引与英汉名词对照477