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第1部分 市场、机制和基本工具1

第1章 固定收益证券概览3

1.1 介绍4

1.2 债务证券4

1.3 债务证券的分类11

1.4 固定收益证券的定价框架36

1.5 进一步的阅读38

1.6 问题39

1.7 一些有用的网站41

第2章 债务市场的组织和运作43

2.2 市场组织44

2.1 介绍44

2.3 政府证券市场的参与者46

2.4 其他市场的组织和结构69

2.5 固定收益证券市场的监管73

2.6 进一步的阅读74

2.7 问题74

2.8 一些有用的网站76

第3章 财政证券的拍卖和销售机制78

3.1 介绍79

3.2 财政证券的拍卖79

3.3 发行前交易87

3.4 赢者陷阱和压低竞价90

3.5 进一步的阅读105

3.6 问题106

附录A 用于出售政府债务的各种程序的比较108

附录B 提议的回购制度总结118

第4章 债券数学122

4.1 介绍123

4.2 实际收益率的计算124

4.3 风险和债务证券137

4.4 凸性152

4.6 问题157

4.5 进一步的阅读157

附录A 时间价值的基本概念161

附录B 久期公式的推导170

附录C 投资组合的风险测度174

附录D 凸性的推导177

第5章 收益率曲线分析—1利率的决定179

5.1 介绍179

5.2 商业周期和收益率曲线180

5.3 结论197

5.4 问题197

5.5 一些有用的网站198

第6章 收益率曲线分析—2利率的期限结构199

6.1 介绍200

6.2 收益率曲线分析200

6.3 期限结构分析212

6.4 远期利率219

6.5 实际考虑223

6.6 期限结构的假说226

6.7 剥离市场228

6.8 实践中零息债券的提取234

6.9 进一步的阅读238

6.10 问题238

附录A 零息债券的提取242

第2部分 固定收益证券市场和投资组合管理247

第7章 通胀指数化债务市场249

7.1 介绍249

7.2 问题和结论253

7.3 TIPS的设计255

7.4 实际收益率，名义收益率和通胀风险溢价260

7.5 TIPS的现金流，价格和收益率263

7.6 TIPS的久期268

7.7 结论270

7.8 问题270

第8章 机构和公司债务市场272

8.1 介绍273

8.2 机构债务的分类273

8.3 公司债务市场279

8.4 违约和财务危机的证据289

8.5 结论298

8.6 问题298

第9章 证券化和抵押担保证券300

9.1 介绍300

9.2 资产证券化301

9.3 抵押302

9.4 提前偿付309

9.5 抵押担保证券314

9.6 抵押担保责任322

9.7 定价框架325

9.8 一个定价模型329

9.9 抵押衍生工具330

9.10 结论332

9.11 问题332

第10章 免税债务市场334

10.1 介绍335

10.2 市政债务证券335

10.3 1986年《税收改革法案》337

10.4 市政债务市场概览338

10.5 市政证券的利差343

10.6 发行和一级市场346

10.7 二级市场348

10.8 结论351

10.9 问题352

第11章 新兴债务市场353

11.1 新兴债务市场有多重要？353

11.2 国家债务的不同之处是什么？355

11.3 制度背景358

11.5 新兴市场利差359

11.4 布兰迪债券359

11.6 问题366

第12章 投资组合管理技术368

12.1 介绍368

12.2 标的业务的特征与投资组合管理369

12.3 资金匹配375

12.4 期界匹配384

12.5 指数化388

12.6 投资组合保险392

12.7 结论394

12.8 问题394

第3部分 固定收益衍生工具与风险管理395

第13章 衍生产品市场概述397

13.1 介绍397

13.2 场内衍生产品市场398

13.3 场外衍生产品市场406

13.4 衍生产品工具的目的409

13.5 其他衍生产品工具的分类415

13.6 衍生产品工具和风险管理417

13.7 衍生产品工具的制度419

13.8 结论419

13.9 问题420

13.10 一些有用的网站421

第14章 期权定价理论及其在固定收益市场中的应用422

14.1 介绍423

14.2 合约：定义和相关概念423

14.3 决定期权价值的因素428

14.4 交易策略430

14.5 无套利限制435

14.6 无套利的概念444

14.7 通过复制定价451

14.8 蒙特卡罗模拟468

14.9 总结481

14.10 练习482

第15章 财政证券期货合约484

15.1 介绍485

15.2 远期和期货交易的历史486

15.3 远期合约487

15.4 期货合约490

15.5 远期合约与期货合约494

15.6 财政证券期货合约496

15.7 一个具体合约的分析：2000年9月的国债合约510

15.8 结论525

15.9 问题525

第16章 欧洲美元期货与互换528

16.2 欧洲美元期货合约529

16.1 介绍529

16.3 利率互换551

16.4 互换的风险管理564

16.5 互换价差568

16.6 互换的买卖价差576

16.7 结论583

16.8 问题584

第17章 收益率曲线与收益率曲线衍生产品模型587

17.1 介绍588

17.2 收益率曲线的估价589

17.3 模型的校准599

17.4 结论和进一步的阅读610

17.5 问题611

第18章 信用风险614

18.1 介绍614

18.2 谁来提供信息？618

18.3 机构方面621

18.4 信用风险模型621

18.5 财务危机和默顿模型的局限性631

18.6 策略性债务服务的结构模型632

18.8 信用衍生工具634

18.7 简约形式模型634

18.9 结论636

18.10 问题636

第19章 风险管理638

19.1 介绍639

19.2 什么是风险？641

19.3 风险与回报647

19.4 风险来源648

19.5 系统和数据需要678

19.6 结论679

19.7 问题680

索引682