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第1章 现代投资组合理论1

1.1 风险-收益框架1

1.1.1 收益和收益的度量1

1.1.2 风险11

1.2 有效市场24

1.2.1 信息有效市场27

1.2.2 有效市场假说34

1.2.3 市场是有效的吗？38

1.2.4 市场效率与投资政策38

1.2.5 市场效率性的启示38

1.3 投资组合理论39

1.3.1 多样化和投资组合风险39

1.3.2 马柯威茨（MARKOWITZ）模型和有效边界42

1.4 资本资产定价模型55

1.4.1 主要假设55

1.4.2 资本市场线（CML）60

1.4.3 证券市场线（SML）62

1.4.4 零贝塔CAPM66

1.4.5 国际CAPM68

1.5 指数模型和市场模型71

1.5.1 概述71

1.5.2 单指数模型及其假设71

1.5.3 将方差分解为系统性风险和可分散风险74

1.5.4 与CAPM的联系77

1.5.5 市场模型的两个应用82

1.5.6 多指数模型84

1.5.7 结语86

1.6 套利定价模型86

1.6.1 APT的假设86

1.6.2 APT及其推导88

1.6.3 APT与CAPM之间的联系91

1.6.4 APT的实证检验92

1.6.5 指定因素93

1.6.6 APT的一些应用94

第2章 投资政策96

2.1 个人投资者96

2.1.1 投资目标96

2.1.2 投资约束102

2.1.3 基本货币103

2.1.4 风险厌恶103

2.1.5 投资者类别105

2.1.6 确定投资组合结构107

2.2 机构投资者108

2.2.1 养老基金与员工受益基金109

2.2.2 捐赠基金110

2.2.3 保险公司111

2.2.4 商业银行112

第3章 资产配置114

3.1 资产配置概述114

3.1.1 定义114

3.1.2 划分标准114

3.1.3 收益与风险116

3.1.4 资产配置中的相关人员117

3.1.5 策略性资产配置的演变117

3.2 资产配置的类型118

3.2.1 策略性资产配置118

3.2.2 战术性资产配置121

3.2.3 动态资产配置124

第4章 投资组合管理实务128

4.1 股票组合管理128

4.1.1 股票管理原则128

4.1.2 股票组合管理140

4.2 衍生工具在投资组合管理中的应用168

4.2.1 期权结合传统资产168

4.2.2 投资组合保险172

4.2.3 股指套期保值191

4.2.4 利用外汇期货合约进行套期保值195

4.2.5 利用利率期货合约进行套期保值197

4.2.6 互换在投资组合管理中的应用203

4.2.7 利用期货进行资产配置204

4.3 房地产组合管理205

4.3.1 房地产指数206

4.3.2 房地产的收益与风险209

4.3.3 各类资产收益之间的相关性213

4.3.4 在最优组合中确定房地产投资的份额215

4.3.5 结论223

4.4 另类资产／私人资本223

4.4.1 未上市的非房地产证券及私人资本224

4.4.2 私人资本估值228

4.4.3 在传统投资组合中的作用229

4.4.4 对冲基金231

4.5 国际投资238

4.5.1 国际风险分散238

4.5.2 外汇风险套期保值244

4.5.3 国际股票259

4.5.4 国际固定收益263

4.5.5 管理国际投资组合264

4.6 在险价值264

4.6.1 例子265

4.6.2 定义266

4.6.3 在险价值的解释267

4.6.4 在险价值的计算267

4.6.5 危险与缺陷269

第5章 绩效度量与评价270

5.1 风险-收益度量271

5.1.1 确定和度量收益271

5.1.2 确定和度量风险275

5.1.3 现金流入、现金流出和绩效度量276

5.2 风险调整的绩效指标288

5.2.1 夏普指标290

5.2.2 特雷诺指标290

5.2.3 詹森α291

5.2.4 评估比率291

5.2.5 实际因素与局限292

5.3 相对投资绩效292

5.3.1 管理人基准比较292

5.3.2 指数和基准294

5.3.3 风格-基准比较312

5.4 绩效归因分析313

5.4.1 运用回归进行归因分析314

5.4.2 使用代数方法的归因分析317

5.5 特殊问题318

5.5.1 国际投资的绩效度量318

5.5.2 由布里森等人提出的单一货币归因模型319

5.5.3 多元货币归因和利率差异323

5.5.4 衍生投资的绩效评价329

5.5.5 成本效应（包括税收、佣金、激励费用等）331

5.6 结论332

第6章 投资机构管理333

6.1 评估和挑选投资经理333

6.2 风格分析334

6.3 风格分析的方法334

6.4 风格分析：不同资产类型的运用336

6.4.1 原始模型337

6.4.2 Barra公司与共同基金338

6.4.3 对冲基金案例339

6.5 风险、控制与谨慎问题：组织结构问题341

6.6 风险、控制与谨慎问题：费用结构342

6.6.1 共同基金费用结构342

6.6.2 案例：UBS基金344

6.6.3 美国的基金费用结构345

6.6.4 近期趋势346

《现代投资组合理论》习题：问题（一级）347

《现代投资组合理论》习题：问题（二级）354

《现代投资组合理论》习题：答案（一级）358

《现代投资组合理论》习题：答案（二级）371

《投资组合管理》习题：问题（一级）376

《投资组合管理》习题：问题（二级）389

《投资组合管理》习题：答案（一级）405

《投资组合管理》习题：答案（二级）430

词汇对照表448

后记497